梦见抓虾申万宏源最新策略：A股具备演绎牛市级别行情潜力 主要区间或在2026年开启

当前市场尚未(☔)鸣响“发令枪”

作为行业内的研究“大厂”，申万宏源的最新一(😽)季策略会吸引了不少关注(👖)。而他们的观点也别(🔏)有独到之处。

6月10日，在(🐦)申万宏源2025资本市场夏季策略会上，申万宏源A股策(🏣)略首席分析师傅静涛表示，A股市场具备演绎牛市级别行情的潜力，其背后是居民资产配置的迁移趋势和A股上市公司治理回报改善，以及A股公司盈利能力(🏣)开始长期(💃)抬升等因素共振。

梦见抓虾他还判断，当前牛市尚未明显“发令枪”，后续(🆘)“枪响”的时点可能与企业利润增速实质性出现向上拐点的时刻有关，他预计，2026年到2027年是未来一轮牛市的“主要区间”。

据悉，这次策略会议以“沧海横流(🚇)方显英雄本色”为主题，设置了1场主论坛及12个分论坛，涵盖资产配置、人工智能与芯片国产化、金融创新专场、投行赋能硬核科(🤟)技、能源与材料、金融地产、高端制造、逆全球化下的中国机遇、新消费、量化主题、港股等市(💩)场关注焦点。

A股市场具(🚤)备牛市行情潜力

傅静涛在策略会上表示，A股市场具备演绎牛市级别行情的潜力，原因包括：

梦见抓虾一是居(🎬)民“资产(Ⓜ)荒”愈演愈烈，居民提升权益配置比例(🦔)方向不必怀疑，2025年是存款到期再配置高峰期，居民资产配置迁移可能初露峥嵘。

二是A股投融资功能建设，各有侧重，一体两面。公司治(🤐)理股东回报改善抬升A股回报中枢。鼓励并购重组与创投一级市场拐点共振(🍧)。

梦见抓虾三是A股可能处于盈利能力长期抬升的起点。中国企业通过竞争已在高价值量的领域取得了(🖌)突破，而后通过“反内卷”将抬升企(🥩)业盈利，一个历史级别的供给出清周期正在到来(💤)。

尚未明显“发令枪”

傅静涛也对后续行情启动的时点做了思考，他判断，当前市场尚未鸣响牛市的“(😑)发令枪”，其背后也有多重因素：

一是供给侧改善(⤵)线索虽然明确，但中期需求侧影响因素纷繁复杂。强改善依赖需求，弱改善可以依赖2026年供给出清。

梦见抓虾二是，科技尚未摆脱中期调整波段。应用突破依赖于基础层技术突破，未来科技上行周期(❌)可能演绎数年时间。

梦见抓虾三是，新消费是独立的产业趋势。但新消费高景(🛡)气只是中国经济转向消费驱动的一小步(🌴)。中国经济转型预期发酵还需要循序渐进。

时间是市场的朋友

梦见抓虾傅静涛还预测，25年2季度或是(📟)抢出口的核心窗口期，对应2025年全部A股的(⏫)两非营收增速前高后低。在24年4季度极低基数的情况下，2025年全A两非归母净利润同比增速或为4.6%，25年2到4季度分别为1.1%、-4.1%和80.7%，25年4季度的归母净利润同比增速的表观读数会非常高，可能为行情演绎提供支持。

梦见抓虾而若将2024年异常低基数调回，25年A股盈利能力或将在年内维持磨底，盈利(😛)能力的向上拐点会在2026年展开。

他总结，时间已经是市场的朋友，2026年好于2025年，牛市主要区(🚾)间在2026到2027年。随着，2026年(📎)开始供需格局改善(Ⓜ)的线索增加，市场赚钱效应有望进一步累积。2025年4季度预期中期基本面改(🏚)善+居民增配权益初露峥嵘，市场中(🔬)枢有望抬升。

“市场可能进入“发令枪响”前的最后阶段”，傅静涛总结。

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